8月份，CPI同比上涨2.0%。创出前8个月的次低水平，高于4月份最低水平1.8%的0.2个百分点。
8月份CPI数据再次显示，今年以来通货膨胀无忧，后几个月物价走高的几率也不大。但以此同时，对中国通货紧缩担忧的观点开始抬头。8月份PPI同比下降1.2%，环比下降0.2%。前8个月一直处于负增长状态，8月份与7月份相比较跌幅加深。CPI持续低位徘徊，有消费品需求不足之嫌疑；PPI持续负增长折射企业生产开工不足，市场对出厂商品价格需求低迷。两者结合在一起，似乎能够佐证通缩抬头苗头。
针对今年CPI和PPI双双低迷徘徊状况，特别是7、8月份一些主要经济数据指标不景气情况，一股以防通缩为由要求央行全面降准降息，放水货币的声音甚嚣尘上。相信8月份CPI和PPI这两个数据出炉后，这种声音会更加激烈。
然而，这些声音忘记了通胀通缩的一个最重要的影响因素—流通中货币流动性的余缺。目前，市场流动性并不缺乏甚至还相对过剩。央行一直在进行正回购，上海银行间拆借市场利率一直维持在低位，央行一年期贷款引导利率低于基准利率。截止6月底，广义货币(M2)是GDP的213%，美国这个比例只有百分之七十多。仅从现实市场的流动性余缺状况看，完全没有全面降息降准的必要。如果贸然降息降准势必再次造成市场流动性泛滥，一方面流向房地产领域，再次推高房价，流向股市进行恶性投机炒作；另一方面将会导致物价开始报复性反弹，直接伤及最大的民生。
CPI保持在同比增长2%是一个最适中的水平，体现出多年来物价少有的稳定状态，大多数发达国家都将物价控制目标确定在2%上下。PPI持续负增长是中国实体经济长期不景气造成的，根源在于经济结构严重不合理，资本资金等金融资源长期配置不公、效率极低导致的，实体经济税费等成本高、负担重，整个经济资源脱实向虚的必然结果。一个基本结论是，根源绝对不是流通中货币信贷总量过少。
9月9日，李克强总理在天津说：“因为池子里货币已经很多了，我们不可能再依靠增发货币来刺激经济增长。”预示今后货币政策走向更加明朗了。在稳定总量的同时进行结构性调控，也就是实行定向调控。把已有的存量货币和增量货币向农业、小微企业、新兴产业、高技术产业倾斜。不是扩总量，而是调结构，所以是可以持续的。全面降息降准完全“没戏”了。
物价少有的稳定局面，给经济结构调整转型提供了难得宏观环境，应该抓住这个机遇深化改革，大力度推进经济转型，使得中国经济走向可持续良性发展之轨道。
余丰慧，资深金融工作者。在从事商业银行管理的同时，酷爱进行金融研究，各经济、金融报刊文章也一直不断。
责任编辑：张娣
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